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我国金融衍生工具发展研究

来源:UC论文网2020-09-11 11:14

摘要:

  经济持续快速增长,一直以来以低附加值的劳动密集型加工工业为主的粗放型经济发展模式已经不再适合于中国经济的可持续发展和产业升级,同时,技术升级要求中国应加快金融新业态发展,构建一套适合现阶段我国国情的金融支持体系,助力我国经济健康平稳发展和各产业的转型与升级,这也是进一步推进和落实关于中央扩大金融改革开放的各项措施的方向和路径。鉴于此,本文对我国金融衍生工具发展进行分析,以供参考。  我国最早在...

  经济持续快速增长,一直以来以低附加值的劳动密集型加工工业为主的粗放型经济发展模式已经不再适合于中国经济的可持续发展和产业升级,同时,技术升级要求中国应加快金融新业态发展,构建一套适合现阶段我国国情的金融支持体系,助力我国经济健康平稳发展和各产业的转型与升级,这也是进一步推进和落实关于中央扩大金融改革开放的各项措施的方向和路径。鉴于此,本文对我国金融衍生工具发展进行分析,以供参考。


  我国最早在20世纪90年代就已经开始出现金融衍生的交易。我国的金融衍生交易也经过了高速发展的时期,但是在相对的法律规范方面还是较为缺乏。如今金融衍生工具领域也成为了各国经济利益博弈的重点,所以我们需要重视金融衍生工具的发展,将其定位为战略性发展的资源,加快推进我国金融衍生工具的发展进程,培养出一个竞争能力强的市场,夺取国际定价的话语权。


  1金融衍生工具介绍


  金融衍生工具最初产生在20世纪70年代前后。在经过近四十年的时间发展之后,到目前为止国际市场上的金融衍生工具已经得到了极大程度的发展。到目前为止,在国际金融市场上所衍生出来的工具已经高达了一千两百多种,可以说市场上的衍生工具已经达到了量身定做的地步了。虽然说金融衍生的工具在交易的过程中肯定会带来巨额的财富与极大的便利,但是同时也有时候因为金融衍生工具的交易出现损失惨重的情况,严重的还会在整个金融市场之中引发动荡,这样的案例也是有的。


  金融衍生工具的宗旨便是为了转移交易者的风险,有着复杂性、杠杆性、投机性等多种特点,而所拥有的多种特点便决定了衍生品在有着高收益的同时,无法避免的也拥有者非常高的风险。以衍生金融工具自身存在的特点来看,产生风险的主要原因还是因为所标的资产价格发生变化的波动性。标的资产价格不仅与实际供求关系有所关联,还会与所处的经济政策、政治环境、消费者和投资者的预期以及后台人工操作等诸多因素有所关联和影响。此外合约的双方在信息上还有着非常大的局限性,有关交易战术、会计处理方法、衍生产品的实际质量等等非常重要的信息在双方所签署的合约中并不会披露出来,而且双方在合作过程中极容易会因为合约信息的不对称而引发信用风险。尤其是在场外所衍生的金融工具,参与者难以对此进行评估、衡量或者对对手进行了解。


  2我国金融衍生工具发展的障碍


  2.1利率未完全市场化


  利率是资金的价格,所以必须要将其市场化,将利率进一步市场化能够有效促进形成统一的基准利率,让整个金融市场所配置的资源与风险转移的机制能够更加有效的运作。利率走向市场化是国债进行交易必要的条件,也是我国进一步发展利率衍生工具的重要基本条件,同时也是发展外汇衍生工具市场的基础。


  2.2现货规模不足


  当两市之间的所流通的市值没有达到一定的数额时,在价格发现机制的方面,因为价格的操纵与政府积极的干预,出现了认为限制证券的供给数量,这样一来便会间接的导致股票价格出现不均衡的情况。如果金融衍生工具的价格失去真实性,那相对的投资者就无法使用金融衍生工具来转移、对冲风险,整个市场就会倾向于投机。


  2.3主要交易场所是银行


  自从改革开放以来,我国如雨后春笋般涌现出了很多中小型商业银行,这使得金融行业的竞争压力进一步加大,这就导致了许多银行为了提高市场份额和较高的利润纷纷开展金融衍生品业务。但是也不排除其中有恶意竞争的行为,有许多银行用金融衍生工具来规避风险,保值自有资产。这就限制了金融衍生工具的发展。


  2.4政府行政管理


  我国的政府机构在管理金融市场方面采取了大量的干预性的行政措施,导致相应的政策对市场的影响较大,结果就是整个市场的不公平,部分机构或人有着一定的优势。这也是对金融衍生品不利的情况。


  3金融支持发展现状


  3.1金融支持政策


  首先,金融支持政策目前仍然存在滞后性,政策的导向作用不能及时、准确地落实在各地方和各产业中。个别地区的金融支持政策仅仅停留在国家宏观政策层面,还需要各地根据自身实际情况去落实和推进,这就不利于引导金融支持资源的流入。其次,在信贷政策方面,仍然未能建设完善的信贷体系,并且在政策激励机制方面作用不是很明显,这使得一些贷款融资政策未能够很好地区别优势项目与优质的企业,不利于这些企业和项目的发展,从而给产业升级和转型设置障碍。再次,财政支持方面仍然有倾向于利润丰厚的大型企业,然而一些中小型企业转型升级过程往往需要不断地资金投入,由于经常性无法获得财政支持,使得资金链断裂,不利于中小型企业的生存和发展。不过,近年来在我国供给侧结构性改革的背景下,国家财政给予大量支持,政府根据市场需求,顺应市场发展,设立多项基金,帮助中小型企业转型发展。例如提出《财政支持重点产业发展专项资金改革方案》,方案重点提出了改革资金分配方式,提升资金使用的针对性的政策。同时,减税降费等支持政策的不断实施,降低企业负担,引导更多资金流入生产发展中。


  3.2金融支持与科技创新


  在“互联网+”时代,科学技术飞速发展,无论是产业发展还是金融发展都需要依赖新技术,这就需要不断开发新技术,将科技产业与金融领域结合,突破传统金融工具的限制。这就是科技创新与金融支持相辅相成,金融支持科技进步,科技创新为金融支持提供更加便利、开放的平台。目前,我国已经在移动支付、大数据分析、智能交易与理财等业务上不断开发出新技术。金融业依靠新技术、新平台存储了大量企业和客户以及资金的信息,这就为精确划分市场,寻找融资渠道、快速获取和核查信贷评级等提供了平台,使投融资双方能够高效率、多方位、多层次的满足投融资需求。同样,金融创新必然伴随着金融风险防范,就目前来说,金融体制及金融监管制度都还不健全,同时,一些中小企业缺乏金融防范意识,一旦金融支持运行不能稳健有序开展可能造成巨大的金融风险,进而阻碍经济平稳健康的发展。科技创新与金融支持监管应结合国内外经验,根据自身实际,不断加以完善。同时鼓励各金融机构加强内部风险控制,妥善处理金融支持与金融风险防范的关系。


  3.3构建科学化的约束机制与激励机制


  在绿色金融发展中政府发挥着重要作用,政府只有构建科学化的约束机制和激励机制,才能够对绿色金融发展行为进行管控,为行业更好地发展奠定基础。因此我国政府应当做好该方面的工作,探索行之有效的约束机制和激励机制。比如,定期对各个金融企业的绿色金融项目进行核定,评比选出绿色金融发展较为积极、业务水平较高的企业,对其进行奖励,提升其发展绿色金融的积极性,为企业更好地开展该方面业务提供动力。再如,从税收等方面入手为绿色金融发展积极的机构或者企业提供优惠,增强其发展绿色金融的有效性。


  4结语


  改革开放以来,我国经济发展水平全面提升,经济体量跃居全球第二,但是整体发展方式却较为粗放,在环境方面付出了较为沉重的代价,因此如何提升环保力度和水平已经成为当前亟待解决的问题。与此同时,在全球经济合作不断深入的状况下,绿色化发展已经成为国际关注的重要議题,这也提示我国政府应当加强绿色化发展。金融行业绿色化发展是推动我国整体绿色化发展的基础,只有做好创新发展才能够提升金融行业绿色化发展的效果。

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